< Июнь 2017 >
Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
      1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30    
Подписка rss
Поиск Поиск

Андрей Дёгтев

Группа: Авторы




24 октября 2016 года


Некоторое время назад на инвестиционном форуме "Россия зовет!" Владимир Путин признал ущерб, который наносят российской экономике санкции. "Мы часто повторяем уже как мантру, что пресловутые санкции на нас не очень-то и влияют. Влияют. И прежде всего угрозу я вижу в ограничении передачи технологий. Это, кстати говоря, наносит ущерб не только российской экономике, а мировой экономике в целом, потому что российская экономика, безусловно, является важным сектором и общемировой экономики", — отметил президент. Этот комментарий действительно отличается от привычного шапкозакидательского отношения к санкциям, которое исходит от многих российских чиновников. Так насколько же тяжёлыми на самом деле оказались санкции? За время санкций сформировалось как минимум три подхода к оценке их влияния на российскую экономику. "Ура-патриотическая школа" учит с экранов телевизоров и высоких трибун, что никакого экономического кризиса в России нет, а санкции только укрепили...

17 октября 2016 года


Недавно в Сети большую популярность приобрёл анекдот о еврее в бане. Конечно, его сто первое упоминание не является признаком большой оригинальности, но при обсуждении темы данной статьи очень сложно удержаться от отсылки к сюжету этого анекдота — политика Центробанка и Минфина идеально соответствует поведению упомянутого Рабиновича. Не будем пересказывать сам анекдот — незнакомые с ним читатели легко смогут найти его в Интернете. А знакомые и так всё поймут. Перейдём сразу к делу. В прошлом месяце народ был проинформирован о возобновлении изъятий средств из Резервного фонда. Минфин сходу опустошил кубышку на 390 млрд рублей. Осталось ещё 2 трлн рублей. Но надолго их не хватит. На прошлой неделе Правительство повысило дефицит бюджета на текущий год до 3,66% ВВП, или 3,034 трлн рублей. Вроде бы всё логично. В бюджете денег нет. Берём из резервов. Благо, что там ещё что-то сохранилось. Но вот сообщение, которое сопровождало известие об использовании Резервного фонда, многих...
 

26 сентября 2016 года


Не секрет, что Россия уступает западным странам по уровню жизни. Очевидно, потенциал роста современной российской экономической модели себя исчерпал. Если и получится в ближайшее время вернуть долгожданный экономический рост, то согласно прогнозам, он будет совсем небольшой. По мере развития любая экономика оказывается в таком состоянии, когда ресурсы развития уже максимально задействованы и дальнейший рост возможен лишь предельно низкими темпами. За последние полстолетия темпы роста ВВП современных развитых стран сократились с 6 до 1–2% в год. Получается, что Россия, как и западные страны, достигла такого состояния, когда темпы роста уже не могут быть высокими. Только вот среднедушевой размер российского ВВП в 1,5–2,5 раза меньше, чем на Западе. Не рано ли начали замедляться? Получается, что предельный потенциал развития нынешней российской экономической модели оказался вдвое ниже, чем у западных экономик. В чём причины такого разрыва? В поиске факторов...

15 сентября 2016 года


Только приступило правительство к разработке бюджета на 2017 год, как уже со всей очевидностью проявилась кризисная ситуация в российской экономике. Денег не хватает, и как скоро правительство полезет в долги — лишь вопрос времени. Можно, конечно, и ускорить консолидацию бюджета, но тогда придётся так резко сократить расходы, что даже нынешняя экономия покажется цветочками. Как стало известно, проект бюджета на 2017 год правительство может готовить как однолетний. Между тем, ещё в апреле Дмитрий Медведев сетовал в Госдуме: "Надо возвращаться к трёхлетнему планированию, это дает нам более четкое видение перспективы". До последнего времени обсуждался именно трехлетний бюджет, но недавно появилась идея сохранить однолетнюю проектировку еще на год. В связи с резкой нехваткой некогда изобильных нефтегазовых поступлений бюджетные ресурсы иссякают прямо на глазах. Однако пока что есть хорошие новости. Пенсии в России в 2017 году планируют проиндексировать по уровню инфляции...
 

16 августа 2016 года


Деньги бюджета стремительно иссякают, и социальная инфраструктура всё больше погружается состояние хронического недофинансирования. Но проблема лежит далеко за пределами бюджетной сферы. Недавно Интернет был ошарашен чудовищными цифрами. На бюджетном совещании у премьер-министра Дмитрия Медведева Минобрнауки огласило планы по сокращению бюджетных мест в вузах и увольнению научных сотрудников. По утверждению Минобрнауки бюджетные места и ставки сотрудников придётся сократить, если Минфин не откажется от своего намерения резко урезать финансирование госпрограмм "Развитие образования" и "Развитие науки и технологий". Госпрограмма по образованию уже была недофинансирована в прошлом году. Такими темпами она должна будет сократиться на 11,5% в этом году и на 23,4% — в следующем. А в 2018 и 2019 годах финансирование должно будет упасть на 28,5% и на 35,2% соответственно. По причине недофинансирования в 2017 году под сокращение могут попасть 40% бюджетных мест в вузах. А к 2019 году...

15 августа 2016 года


Всё больше регионов переходят на оценку налога на имущество физических лиц по кадастровой стоимости недвижимости. Законопроект о переходе на исчисление налога на имущество физических лиц на основе кадастровой стоимости был принят в 2014 году. Ранее за основу бралась не кадастровая, а инвентаризационная стоимость. Принятые законом поправки в Налоговый кодекс вступили в силу 1 января 2015 года, однако кадастровая стоимость как основа расчёта налога пока что используется не во всех регионах. У субъектов федерации есть возможность переходить на новый порядок расчёта вплоть до 2020 года. В 2015 году это сделали 28 субъектов: В 2016 — ещё 49. Земельный налог при этом не отменяется. Владельцам земельных участков по-прежнему необходимо выплачивать налог в размере до 1,5% от кадастровой стоимости. К объектам налогообложения по налогу на имущество физических лиц относятся: жилой дом, жилое помещение (квартира, комната), гараж, машиноместо, единый недвижимый комплекс, объект...
 

08 августа 2016 года


В связи с недавним временным ростом курса рубля (который, к слову, сменился ещё более масштабной девальвацией) последовали различные реакции сетевых аналитиков. Для кого-то укрепление рубля стало свидетельством восстановления российской экономики. Кто-то, напротив, увидел в этом опасность и предрёк усугубление кризиса. Одним словом, мнение о том, какой курс рубля является правильным и желательным, разделились. Для кого-то рубль переоценён. Кто-то же считает, что он переоценён. Кто же прав? На самом деле на этот вопрос есть два разных ответа в зависимости от того, что именно имеется в виду. Можно выделить три разных курса: номинальный, реальный и курс по паритету покупательной способности (ППС). Разберёмся с ними. Номинальный курс складывается на валютном рынке исходя из соотношения спроса и предложения валюты. Если источники поступления иностранной валюты на внутренний рынок (экспорт товаров и услуг, приток капитала, спекулятивные атаки) ослабевают или возрастает...

15 июля 2016 года


Во вторник Анатолий Чубайс в очередной раз вступил в схватку с недоброжелателями. По традиции в роли недоброжелателя вновь выступила Счётная палата, которая посоветовала "Роснано" не платить менеджерам вознаграждения за убыточные проекты. Анатолий Борисович решительно выступил против таких предложений: "Мы не будем их реализовывать. Мы не делаем неразумные вещи". Насколько же неразумным является предложение Счётной палаты? По данным СП в 2014–2015 годах акционерное общество "Роснано" выплатило вознаграждение "Управляющей компании "Роснано" (в причудливой структуре группы "Роснано" она управляет активами АО "Роснано") в размере 8,09 млрд руб. В эту сумму, по мнению СП входило и поощрение за убыточные проекты. Хотя проекты и убыточны, но Чубайс тем не менее уверен, что менеджеров всё равно нужно стимулировать. Для того, чтобы понять о какой огромной сумме идёт речь, возьмём для сравнения бюджет среднего муниципального образования любого субъекта Российской Федерации....
 

12 июля 2016 года


На фоне прогрессирующего кризиса, сокращения инвестиций и падения доходов населения пришла положительная новость. Отток капитала из России упал. В 2015 году он оказался почти втрое ниже, чем в 2104 году, а в первом квартале 2016 года по предварительным оценкам составил всего лишь $7 млрд, в то время как в первом квартале 2015 года равнялся примерно $33 млрд (рис. 1). Чем же вызвано такое явление? Можно выдвинуть как минимум три гипотезы: — результат борьбы с офшорами, — ухудшение общеэкономического положения, — результат санкций (капитал не приходит в Россию — поэтому и выходить нечему. Начнём по порядку. Процесс деофшоризации действительно идёт в России. До 15 июня 2015 г. россияне должны были уведомить Федеральную налоговую службу (ФНС) об участии в так называемых контролируемых иностранных компаниях (КИК). Это относится к собственникам долей свыше 10%. С 2017 г. для них будет существовать налог на нераспределенную прибыль КИК по ставке 20% для юрлиц и 13% для физлиц, владеющих долей свыше...

08 июля 2016 года


Некоторое время назад в Санкт-Петербурге прошёл Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ). Пафос мероприятия в СМИ был весьма велик. Особенно была отмечена общая сумма коммерческих соглашений — более триллиона рублей. Это только те контракты, которые не являются коммерческой тайной. Цифра поражает воображение. Это ни много ни мало четверть того объёма инвестиций, которого недостаёт России для выхода на минимальную траекторию модернизации. Получается, ещё бы пара-тройка таких форумов и экономический рост был бы восстановлен. Невольно задаёшься вопросом, соответствует ли заявленная сумма действительности или это просто акт пропаганды, чтобы подсластить телезрителю горькую пилюлю геополитической изоляции нашей страны? Дескать, ерунда, что нас из Большой восьмёрки исключили, кредиты не дают, и даже на спортивные соревнования не хотят допускать. У нас зато целый триллион инвестиций на Форуме! И правда, что мешает организаторам завысить данные по...
 

27 июня 2016 года


С наступлением кризиса цены наряду с зарплатами и доходами россиян стали одним из самых обсуждаемых экономических индикаторов. Стоит разобраться, что творится в сфере ценообразования и как оно связано со смежными сферами социально-экономической жизни страны. На слуху у населения, как правило, только один агрегированный показатель — инфляция (индекс потребительских цен — ИПЦ). Индекс потребительских цен отражает изменение уровня цен на группу товаров и услуг — так называемую потребительскую корзину. В прошлом году инфляция составила 12,9%, а годом ранее 11,4%. Такие показатели ознаменовали резкое увеличение инфляции после относительно длительной тенденции её ежегодного снижения, прерванной лишь кризисом 2008 года. Последнее увеличение инфляции было вызвано новым кризисом, сопровождавшимся резкой девальвацией, что в условиях импортизированной экономики не может не вести к росту цен (рис. 1). Но индекс потребительских цен является не единственной инфляцией. Есть...

22 июня 2016 года


На прошлой неделе завершилось масштабное мероприятие — Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ). О его конкретных экономических результатах говорить сложно. Известно, что на организацию форума было потрачено 1,8 млрд руб. Из них бюджетных средств в размере 2%. Остальное — взносы участников. Если верить заявленной численности участников Форума, организаторы должны были ещё остаться в плюсе. Минимальный взнос составлял 200 тыс. руб. При этом в Форуме приняло участие 10 тыс. человек. Несложно подсчитать, что общая сумма взносов должна была составить минимум 2 млрд руб. По заверению организаторов, на Форуме было подписано контрактов более, чем на 1 трлн руб. Это только та часть, соглашений, которые не являются коммерческой тайной. Таких договоров оказалось 332. Выходит, что средняя сумма контракта составила 3 млрд руб. Масштаб действительно впечатляющий. Только вот уверенности в том, что названная цифра соответствует действительности, нет. Что же не вызвало...
 

20 июня 2016 года


В кризис доходы россиян падают. Зарплаты по большей мере не индексируются, а инфляция съедает их покупательную способность. Однако порой можно услышать доводы в пользу того, что ничего страшного в такой ситуации нет. Дескать, если снижаются зарплаты, значит снижаются и издержки. А вкупе с девальвацией это вообще должно повысить конкурентоспособность отечественных производителей. Министерство экономического развития и вовсе увидело в стагнации зарплат источник роста. МЭР, уверено, что экономя на зарплатах, предприятия могли бы увеличить инвестиции, что впоследствии позволило бы поднять зарплату и компенсировать предыдущие потери. Однако какова на самом деле роль оплаты труда в экономическом развитии? На протяжении длительного времени нам твердят, что зарплата не должна расти быстрее производительности труда. На первый взгляд, такая логика верна. Для технологического рывка необходимо сконцентрировать все ресурсы на главной цели — капиталовложениях. Взять хотя...

30 мая 2016 года


Белорусское экономическое развитие является весьма интересным феноменом. Страна смогла сохранить значительный промышленный потенциал в бурных трансформационных процессах, чего, пожалуй, не удалось никому из бывших республик СССР. В чём же особенности белорусской экономической модели? Для того, чтобы ответить на этот вопрос, сравним ряд показателей белорусской экономики с аналогичными показателями экономики российской. Во время перехода к рынку белорусская экономика оказалась более живучей, чем российская. Глубина спада оказалась меньше. Если Россия просела на 40%, то Беларусь примерно на 35%. После преодоления дна белорусская экономика развивалась более динамично и к 2014 году выросла в два с лишним раза относительно уровня 1991 года. Россия — только на 25%. Более высокие темпы роста неудивительны. Они стали результатом не зарубежных кредитно-возвратных финансовых вливаний и вхождения в собственность, а инвестирования. На протяжении всего времени (кроме 1991 года) норма...
 

27 мая 2016 года


Норма накопления в России (инвестиции к ВВП) составляет 18%. Этого недостаточно для модернизации экономики. Для сравнения, в Китае этот показатель составляет 42%, в Индии — 27%, в Южной Корее — 28%. В России не хватает инвестиций. Надеяться на иностранные инвестиции тоже не приходиться. Они малы. В общем объёме инвестиций иностранные инвестиции занимают всего лишь 2–4%. И даже если учесть организации с участием иностранного капитала, то всё равно выйдет небольшая сумма — 14%. На такой базе из кризиса не выедешь. Очевидно, нужен какой-то дополнительный источник инвестиций. Его могло бы простимулировать государство за счёт эмиссии. Но у такого подхода есть масса противников. Посмотрим насколько основательна их аргументация. Противники использования эмиссии в качестве источника инвестиций (противники эмиссионного рубля), как правило, приводят два аргумента: 1. В соответствии с уравнением Фишера денежная масса должна расти темпами, не опережающими темпы роста номинального ВВП....

19 мая 2016 года


Не так давно произошли два события, которые весьма показательно характеризуют стратегию вывода России из экономического кризиса. Первое из них — это назначение Алексея Кудрина на должность демиурга новой экономической стратегии. Второе — обновлённый макроэкономический прогноз Минэкономразвития. Оба свидетельствуют об одном: Россия будет не преодолевать кризис, а приспосабливаться к нему. Кудрин оказался сразу на двух знаковых должностях: председателя совета Центра стратегических разработок и замглавы Экономического совета при президенте (возглавляет совет президент). ЦСР — это аналитическая структура, которая играла роль интеллектуального и научного центра избирательного штаба Владимира Путина в 2000 году. Позднее Центр работал над Стратегией социально-экономического развития РФ на период до 2010. Сотрудники центра заняли высокие должности в правительстве. В частности Герман Греф стал министром экономики. Под председательством Кудрина Центр займётся...
 

13 мая 2016 года


Задачу удвоения ВВП в течение 10 лет Путин поставил в 2003 году. Для этого темпы роста ВВП должны были составлять в среднем не менее 7,1% в год. В 2000–2002 годах средние темпы роста составляли 6,7%. Позже президент скорректировал цель: удвоения ВВП нужно было достигнуть уже к 2010 году. В 2000–2007 годах темпы роста российской экономики составляли в среднем 7,2% в год. Быстрый рост экономики обнадёжил президента и в августе 2008 года он заявил, что удвоение ВВП будет обеспечено к концу 2009 года или к первому кварталу 2010 года. К тому моменту экономика действительно была близка к тому, чтобы вдвое превысить уровень 1999 года — последнего года перед вступлением Путина в должность президента. ВВП России был бы удвоен к 2010 году, если бы темпы роста держались на уровне 2000–2007 годов. Однако грянул кризис 2008–2009 годов, и цель не была достигнута. Уже в конце 2009 года правительство фактически отказалось от своей задачи, пересмотрев целевые показатели по ВВП на ближайшие годы. После кризиса экономика вновь...

04 мая 2016 года


На сайтах Росстата и Минэкономразвития появились данные о текущем социально-экономическом положении России за март. Прокомментируем их. Росстат преимущественно даёт данные как по методике "к соответствующему периоду предыдущего года", так и по методике "к предыдущему периоду". Сравнение к соответствующему периоду предыдущего года позволяет оценить изменение того или иного экономического параметра в длительной перспективе. Сравнив показатели марта 2016 и марта 2015 года, мы можем сделать вывод, как поменялось состояние экономики за это время, стала ли она способна производить больше или меньше за отдельно взятый месяц. Однако для оценки текущей экономической динамики этот способ не совсем подходит. Для того, чтобы понять как изменилось деловое состояние в той или иной отрасли за последний месяц или несколько месяцев требуется оценить динамику по отношению к предыдущему периоду (то есть непосредственно предшествующему). Например, март 2016 к февралю 2016 года. В...
 

27 апреля 2016 года


Месяц назад Дмитрий Медведев подписал распоряжение, по которому ряд компаний с государственным участием обязаны направлять не менее 50% прибыли на дивиденды. В список попали "Газпром", "Алроса", "Башнефть", "Зарубежнефть", "Русгидро", "Совкомфлот", "Транснефть" и "Роснефтегаз". Задумываться о прибыли государственных компаний как об источнике доходов бюджета правительство стало с наступлением ещё первого кризиса. В 2008 году госкомпаниям было рекомендовано перечислять в бюджет 25% прибыли. В 2013 году это требование сделали обязательным. Одновременно увеличились и сборы с Центробанка. Доля его прибыли, перечисляемой в бюджет, была увеличена с 50% до 75%. В 2013–2015 годах ЦБ отправлял в федеральный бюджет три четверти своей прибыли. А в 2016 году этот норматив составит уже 90%. Правительство планирует получить в бюджет за счёт дополнительных дивидендов госкомпаний от 80 до 100 млрд рублей. Критики этого решения указывали на опасность падения инвестиций и, как следствие — будущих...

26 апреля 2016 года


В 2016–2017 годах правительство планирует получить от приватизации от 1 до 1,5 трлн руб. В числе предприятий, чьи активы должны быть разбавлены частными долями, такие производственные гиганты как "Роснефть", "Башнефть", "Алроса" и др. Ещё недавно по планам Росимущества доходы от приватизации в 2016 году должны были составить всего лишь около 33 млрд руб. Однако кризис внёс свои коррективы. Приватизационный процесс было решено ускорить, и теперь речь идёт уже о гораздо более крупных суммах. Перед правительством поставлена задача ликвидации бюджетного дефицита, и приватизационные деньги окажутся кстати. Однако стоит понимать, что в таком виде приватизация является лишь временной и экстренной мерой. Продажа госсобственности не может питать бюджет вечно. Рано или поздно активы в распоряжении правительства иссякнут, и перед ним встанет та задача, которую нужно решать уже сейчас — создание самодостаточной производственной базы, способной и обеспечить население всеми...
 

21 апреля 2016 года


В начале года прошла информация о том, что на совещании у премьер-министра РФ Дмитрия Медведева было принято решение сократить расходы бюджета на 2016 год на 10%. Министр финансов России Антон Силуанов подтвердил эту информацию, заявив, что министерства и ведомства сами предложат план оптимизации бюджета Минфину. Это позволило бы сэкономить порядка 490 миллиардов рублей. Спустя какое-то время данные были получены, и 16 апреля министерство финансов России подготовило поправки в закон о бюджете на 2016 год. По мере продолжения кризиса секвестр принимает всё более радикальные формы. Сокращение на 10% является не первым. Оно как бы наслаивается на ежегодное сокращение на 5%, которое уже было предусмотрено при составлении бюджета на 2016 год, когда он планировался в рамках трёхлетнего бюджета. Последнее надо пояснить. В декабре 2014 года на фоне стремительного падения нефти президент Путин распорядился в 2015–2017 годах ежегодно сокращать расходы федерального бюджета не менее чем на 5% в...

12 апреля 2016 года


В России наблюдается странная картина. Казалось бы, кризис. По всей логике население должно экономить. Меньше покупать, больше денег придерживать на руках. Но происходит прямо противоположное. Люди активно закупаются товарами. На первый взгляд, это выглядит невероятно. Но в действительности в этом нет ничего удивительного. Просто для многих из тех, кто откладывал на чёрный день, этот "чёрный день" уже наступил. И это ещё цветочки, ибо вслед за "чёрным днём" приближается полярная ночь — глубокий и продолжительный потребительский коллапс. Сейчас люди тратят те деньги, которые откладывали ранее. Но через несколько месяцев "заначки" израсходуются, и рынок столкнётся с суровой реальностью. В марте текущего года расходы россиян на товары повседневного потребления выросли к предыдущему месяцу на 9,2%, что значительно выше месячной инфляции, равной 0,5%. По сравнению с мартом прошлого года расходы россиян увеличились на 8,4%, что также выше инфляции в годовом выражении, которая...
 

19 февраля 2016 года


Прошло полтора десятилетия с того момента, как действующий президент страны впервые вступил в свою должность. Практически сразу же после прихода к власти новый президент России В. Путин провозгласил политику "равноудалённости" олигархов от власти. Тем, кто не пожелал играть по новым правилам и захотел иметь такое же влияние на политику страны, как во времена Ельцина и "семибанкирщины" вскоре пришлось столкнуться со всей мощью российской государственной машины. Наиболее осторожные успели убежать за границу (Гусинский и Березовский), а более смелому и уверенному в себе Ходорковскому пришлось посидеть в тюрьме и немало. Президент показал решительность и способность осуществлять масштабные проекты — а удаление олигархов от власти было поистине масштабным мероприятием, поменявшим всю структуру власти в стране. Помимо приструнения олигархов было выдвинуто множество иных инициатив. Создавалось впечатление, что команда президента задумала полномасштабное...

15 января 2016 года


С 13 по 15 января в Москве проходил Гайдаровский форум — ежегодное мероприятие, на котором российские чиновники и высококомпетентные мировые экономисты обсуждают российские и глобальные экономические тенденции. Высококомпетентными этих мировых экономистов (равно как и себя) считают российские чиновники. На этот раз представители российского правительства выступили на форуме на редкость убедительно и правдиво. Несмотря на это российская общественность как обычно встретила их слова оголтелой критикой. Полагаем, необходимо внести пояснения, чтобы ликвидировать все недопонимания и продемонстрировать истинность утверждений политиков. Начать стоит с самых оптимистических тезисов — с выступления Игоря Шувалова, который полагает, что правительство действовало в 2015 году практически безошибочно. Многие слушатели оказались в недоумении. Неужели можно столь положительно охарактеризовать работу правительства, по результатам которой экономика оказалась в столь...
 

04 октября 2015 года


На прошлой неделе Минфин выступил с идеей повысить налоговую нагрузку на добычу нефти. Предложение подразумевает два варианта: увеличение НДПИ, или отказ от предусмотренного налоговым манёвром снижения экспортных пошлин. Изменение формулы расчёта НДПИ могло бы обеспечить бюджету налоговые поступления в размере 609 млрд руб. в 2016 г., 525 млрд руб. в 2017 году и 476 млдр руб. в 2018 году. Это означает увеличение налоговой нагрузки на нефтяные компании на 7–11%. Ответная реакция со стороны нефтяников последовала незамедлительно. Национальная ассоциация нефтегазового сервиса отправила президенту Путину, вице-премьеру Дворковичу, а также основным экономическим министерствам письмо, в котором были описаны ужасающие последствия, которые, по мнению нефтяников, ждут отрасль в случае реализации предложений Минфина. По мнению нефтяников, инвестиции в отрасль сократятся на 2 трлн руб. в 2016—2018 гг. (то есть примерно на 700 млрд руб. в год), а добыча упадет на 100 млн т., то есть на 20%. Если авторы...

30 сентября 2015 года


Недавно вышли обновлённые данные о количестве американских казначейских обязательств в распоряжении иностранных держателей. Россия увеличила за месяц объём вложений в американские ГКО на $10 млрд — с $72 млрд до $81,7 млрд. Это событие идёт вразрез с ранее наблюдавшейся тенденцией. Ранее СМИ и блогосфера неоднократно подчёркивали тренд на уменьшение Россией своих резервов в американских казначейских обязательствах. Подчёркивалось как сокращение этого актива в первые три месяца 2014 года — что рассматривалось как подготовка к "Крымской операции", так и последующий длинный тренд на сброс ГКО, который интерпретировался как совместная стратегия России и Китая по обрушению американского доллара (рис. 1). Возможно, Китай действительно использует свои резервы для давления на США. Но российских накоплений в US Treasuries явно недостаточно, чтобы оказывать существенное влияние на американскую финансовую систему. Доля российских сбережений в американских государственных ценных...
 

29 сентября 2015 года


Недавно в "Российской газете" и в журнале "Вопросы экономики" вышла статья Дмитрия Медведева под названием "Новая реальность: Россия и глобальные вызовы". Статья нацелена на поиск путей выхода из того социально-экономического тупика, в котором оказалась Россия на данный момент. Кстати, благодаря многолетней деятельности того же самого Медведева. Судя по приведённым премьером тезисам, надеяться на выход из депрессии в ближайшее время бесполезно, так как правительство нацелено на реализацию всех тех же принципов экономического регулирования, которые и привели российскую экономику в плачевное состояние. Поначалу в достаточно грамотном ключе в статье описываются современные глобальные тенденции, и ставится задача решения проблем нефтегазовой экономики. Однако дальнейшая постановка целей по большей мере вызывает лишь изумление и сочувствие. В качестве главной модернизационной задачи выдвигается не обеспечение доступного кредита, не развитие науки и не новая...

20 сентября 2015 года


На этой неделе Госдума приняла в первом чтении законопроект, вносящий поправки в Бюджетный кодекс, позволяющие принимать бюджет не на три, а на один год. Это было сделано в связи с нестабильностью на финансовых и сырьевых рынках и, как следствие, невозможностью надёжного макроэкономического прогнозирования. Но переход на трёхлетний бюджет состоялся не так давно, в 2007 году с целью повышения эффективности бюджетной политики за счёт того, что финансирование долгосрочных проектов (например, возведение инфраструктурных объектов) закладывалось в бюджет заранее, на 2–3 года, и тем самым снижалась вероятность прекращения этого финансирования в связи с изменившимися параметрами нового бюджета. Трёхлетняя система бюджета существовала вплоть до прошедшего года, когда был принят закон "О федеральном бюджете на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов". Исключение было сделано лишь в 2009 году, когда также в связи с кризисом был принят однолетний бюджет. Бюджет 2016, вероятно,...
 

10 сентября 2015 года


Отсутствие должного контроля и дисциплины в государственных органах привело к пардоксальной ситуации. С одной стороны на руки чиновников исправно попадает готовая бесплтная продукция — речь идёт о конфискованных контрабандных товарах. Казалось бы, их можно без труда раздать нуждающимся. Но с другой стороны, неспособность ответственных органов проследить дальнейший путь конфискованных товаров не оставляет альтернатив их уничтожению. Эта ситуация является яркой иллюстрацией к несостоятельнсти и коррумпированности современного российского государства. Министерство промышленности и торговли России не намерено ограничиться борьбой с незаконно ввезенными в страну продуктами питания. В ближайшее время ведомство выйдет с предложением об уничтожении контрабандных меховых изделий по аналогии с санкционными продуктами. Инициативу производителей можно понять. В то время, как они работают, соблюдая российское законодательство и уплачивая все положенные налоги...

06 сентября 2015 года


Пятнадцатую неделю продолжается отток капитала из иностранных фондов, ориентированных на инвестирование в российские активы. С 27 августа по 3 сентября отток составил $145 млн против $433,4 млн неделей ранее. Это в очередной раз заставляет задуматься о правильности стратегии упования на иностранные инвестиции, которую четверть века исповедуют российские либерал-монетаристы. В самом желании привлечь зарубежный капитал нет ничего плохого. Иностранные инвестиции могут приносить технологии и отработанные организационные методики. Зарубежный инвестор часто менее склонен к коррупции. К тому же заграничные инвестиции приходят в инвалюте, а значит, улучшают платёжный баланс. Однако, когда упор на иностранные инвестиции становится чрезмерным, и что самое главное, делается в ущерб внутренним источникам развития, возникает обратный эффект. С самого начала реформ либералы-рыночники молились на иностранные инвестиции. С целью их привлечения в 1990-е годы в течение нескольких...
 

29 августа 2015 года


Если верить официальным заявлениям, в России полным ходом идёт создание нового рейтингового агентства. Уже в четвёртом квартале 2015 года свет должна увидеть мощная организация с капиталом в 3 млрд руб. и широким кругом акционеров. А первые рейтинги появятся уже со второго квартала 2016 года. Конечно, выполнение всех организационных работ в срок кажется маловероятным — достаточно вспомнить, сколько времени создавалась национальная платёжная карта или как долго идёт налаживание Питерской нефтяной биржи. Однако, судя по решительности властей, агентству, в отличие от мифического московского международного финансового центра, суждено состояться. Вообще, строго говоря, существование рейтинговых агентств (РА) является результатом нежелания рыночных игроков прилагать достаточные усилия для изучения рынка, оценки платежеспособности игроков и инвестиционных рисков. РА оценивают кредитоспособность эмитентов и инвестиционное качество эмитируемых ими ценных бумаг....

16 августа 2015 года


Недавно в прессу просочилась информация о том, что правительство якобы собирается индексировать пенсии в 2016 году на 7,1%, а не 11,9%, как следует из законодательного требования индексации не ниже инфляции. Представители власти поспешили опровергнуть эту информацию и заявили, что решение ещё не принято и размер индексации пенсий на следующий год по-прежнему обсуждается. Между тем, названная цифра гипотетического уровня индексации представляется весьма вероятной. На полноценную индексацию у правительства просто нет средств, а оставить пенсионеров вовсе без пенсионных прибавок было бы слишком большой наглостью. Вместе с тем такая политика властей является весьма симптоматичной. Глядя на неё, можно отчётливо представить, как будет развиваться экономический кризис в России в ближайшие годы.
 

06 августа 2015 года


Тридцать лет назад Рональд Рейган назвал СССР "Империей зла". Тем самым он хотел сказать, что аморальность является основным средством советской политики, базовым принципом внешней экспансии Советского Союза. Хотя предложенный Рейганом концепт был столь же далёк от реальности, как и широта его кругозора от должного статусу президента уровня знаний и компетенций, идея об "Империи зла" очень понравилась молодым советским политикам — будущим реформаторам-перестроечникам, которые подхватили её в стремлении оправдать уничтожение советского строя в глазах населения. Ведь если коммунистический режим — это концентрированное воплощение зла, то его не только можно, но и нужно разрушить. Демонтаж СССР происходил под заунывную песню об ущербности России и русского народа, замаскированную под критику репрессий и тоталитаризма. Советский союз рухнул и спустя десять лет "Империей зла" начали называть США. Система глобального управления, которую выстраивает Америка,...